有色金属2月行业动态报告：国内经济复苏强劲，有望支撑有色金属行业景气回升

　　核心观点：美国通胀韧性强引发强势美元抑制金属价格上涨，国内经济复苏预动力强劲有望拉动有色金属需求好转。美国1月非农就业数据与CPI数据超预期显示了通胀韧性，美联储或将需要在本轮加息周期中提升更高的利率峰值以及维持更长的高利率时限。市场对美联储加息预期的增强，使美国实际利率与美元指数在2月出现了强势反

　　美国通胀韧性强引发强势美元抑制金属价格上涨，国内经济复苏预动力强劲有望拉动有色金属需求好转。美国1月非农就业数据与CPI数据超预期显示了通胀韧性，美联储或将需要在本轮加息周期中提升更高的利率峰值以及维持更长的高利率时限。市场对美联储加息预期的增强，使美国实际利率与美元指数在2月出现了强势反弹，压制了有色金属大宗商品价格。但国内在春节后复工复产，经济动能强劲复苏，2月制造业PMI指数超预期环比提升2.5个百分点至52.6%，创下2012年4月以来新高。国内经济的快速回暖，尤其是基建与房地产市场的稳步复苏，使2月有色金属需求开始回升IM电竞。而进入3月下游开工旺季后，有色金属行业下游开工率或将进一步提升，拉动有色金属消费的好转，3月有色金属行业景气度有望回升。

　　投资建议：节后复工复产，国内经济复苏势头良好，2月PMI数据大超市场预期，创下10年新高。国内经济动能的强劲复苏，拉动了与经济总量相关性较大的有色金属需求。而随着3月传统需求旺季来临，房地产与基建新增订单增多，有色金属下游消费有望进一步提升，铜、铝等主要工业金属品种或将进入去库存阶段，更有利于金属价格的上涨，建议关注工业金属龙头企业紫金矿业（601899）、洛阳钼业（603993）、神火股份（000933）、云铝股份（000807）、天山铝IM电竞业（002532）。美国就业与通胀数据超预期，引发美联储或将进一步提升本轮加息周期最终利率峰值以及延长高利率时限的担忧，受此影响美元在2月反弹打压黄金价格。但我们认为高利率的环境使美国经济放缓以及美联储在今年放缓加息乃至停止加息的趋势不变。目前市场对美联储提升利率峰值的高预期所引发金价与黄金板块的回调，正好提供了较好布局机会。我们仍然看好黄金板块的投资机会，建议关注银泰黄金（000975）、湖南黄金（002155）、赤峰黄金（600988）、山东黄金（600547）、华钰矿业（601020）。

　　风险提示：1）有色金属下游需求低迷；2）金属价格大幅下滑；3）国内经济复苏不及预期；4）美元超预期走强；5）新能源汽车产销不及预期；6）全球流动性超预期紧张。

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　　机场作为免税绝佳的流量入口、高消费人群对接场景，其在免税行业的重要地位依然稳固，随着出入境客流逐步恢复，机场免税面对内外部市场变化，也需要相应调整。

　　国家市场监管总局、工信部发布《关于开展新能源汽车动力电池梯次利用产品认证工作的公告》。

　　在有效防范化解重大经济金融风险部分，政府工作报告提出有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展，延续2022年中央经济工作会议的整体定调。

　　投资要点：行情回顾：截至2023年3月3日，申万电力设备行业上周下跌1.63%，跑输沪深300指数3.34个百分点，在申万31个行业中排名第31名；申万电力设备行业本月下跌1.82%，跑输沪深300指数3.33个百分点，在申万31个行业中排名第31名；申万电力设备板块年初至今上涨3.17%，跑输沪深

　　投资要点：行情回顾：截至2023年3月3日，申万环保板块当周上涨0.11%，跑输沪深300指数1.60个百分点，在申万31个行业中排名第23名；申万环保板块从2月初至今上涨2.13%，跑赢沪深2.76个百分点，在申万31个行业中排名第16名；申万环保板块从年初至今上涨8.21%，跑赢沪深300指数1

　　投资要点：行情回顾及估值：申万计算机板块本周（02/27-03/05）累计上涨4.26%，跑赢沪深300指数2.55个百分点，在申万行业中排名第4名；申万计算机板块2月累计上涨5.69%，跑赢沪深300指数7.79个百分点，在申万行业中排名第3名；申万计算机板块今年累计上涨23.25%，跑赢沪深30

　　投资要点：行情回顾：本周，家电（中信）行业指数涨跌幅表现一般，上涨1.53%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第12位，跑输了同期沪深300指数0.19个百分点。其中，家电子板块涨跌不一行业动态，仅白色家电指数跑赢同期沪深300指数。个股方面：本周，家电（中信）行业个股涨跌各半，有40只个股录得正收益，占比约

　　投资要点：SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。2023年2月27日-3月3日，SW农林牧渔行业下跌0.52%，跑输同期沪深300指数约2.23个百分点，跌幅居申万一级行业第六。二级细分板块中，渔业、种植业和农产品加工录得正收益，分别上涨1.36%、1.19%和0.32%；饲料、养殖业和动物保健录得负

　　3月6日，万众瞩目的百元新股绿通科技(301322)迎来创业板首秀，公司开盘价格为132.00元。截至10:00，绿通科技上涨6.16%，报139.19元，总市值为97亿元。

　　入选日期：2021-12-30【上榜理由】股价近两年一直在5元以下震荡，一旦带量突破，有望创下近两年新高。...