1 月CPI 同比+2.1%，猪肉价格环比下行 1 月我国CPI 同比+2.1%，其中食品价格同比+6.2%，食品中猪肉同比+11.8%。1 月CPI 环比+0.8%，其中食品项环比+2.8%。期间猪肉价格下跌影响环比-10.8%。

　　12 月我国农产品进口金额222.26 亿美元IM电竞，同比+11.48%，出口金额91.98亿美元，同比+3.4%，贸易逆差130.28 亿美元，IM电竞同比+17.98%。

　　1 月白鸡祖代更新8.6 万套，均为国内自繁 23 年1 月我国祖代更新量为8.6 万套，同比-30.98%。2 月中旬后备祖代存栏降至44 万套，为19 年以来的低位，一定程度上意味着后续产能供应存在边际下行可能。

　　父母代鸡存栏处历史高位，当前产能较充足。白鸡行业上游供给拐点已出现，预计23H2 出现下游毛鸡供给拐点；2 月24 日SW 肉鸡养殖PB（LYR）为3.11 倍，处历史底部区间，可板块性关注。

　　短期猪价有支撑，23H1 价格依旧承压 22 年12 月末能繁母猪存栏4390 万头。从供给层面看，能繁母猪存栏量、仔猪出生数等基本表明23H1 供给逐步增加，叠加宰后体重高位（接近21Q2 水平），整体供给相对充分；虽然后疫情时代消费预期好转，但H1 生猪均价依旧承压。

　　关注疫苗后周期行情，IM电竞非瘟疫苗铸就未来α 弹性 作为后周期行业，疫苗销量受下游养殖业景气度影响，22Q4 疫苗批签发量环比持续好转（+16%）。另外重点关注非瘟疫苗研发进展，市场化销售背景下潜在空间较大（假设），积极关注相关疫苗企业合作进展。

　　本月农业板块表现强于沪深300，林业涨幅居前 本月初至2 月24日，农林牧渔板块+2.38%，同期沪深300 上涨-0.22%，农林牧渔表现强于沪深300。IM电竞对比各子行业IM电竞行业动态，林业、渔业、动物保健涨幅居前，分别为+7.34%、+5.51%、+3.50%；另外，仅农业综合下跌（-1.21%）。

　　投资建议 畜禽养殖链依旧为当前关注重点，积极把握相对低位的布局机会。重点关注祖代引种出现收缩、处上行周期初期的白羽鸡行业，可板块性关注，包括益生股份、民和股份、圣农发展等。其次可关注生猪、黄鸡价格走势IM电竞，个股优选牧原股份、温氏股份、立华股份。同时关注后周期行业机会，包括饲料龙头海大集团及疫苗优质企业科前生物、普莱柯、中牧股份等。