前言：眼下行情好了，看谁都能涨个2-3天，但实际我说过，这一轮的重点就是典型的成长股超跌复苏思路，所以还得按照这个方向搞，今天就来说说OLED新材料。

　　重申下，所有的内容来自于公开的渠道（不是所有的公开渠道大家都能接触到），如果有涉及商业利益的，请联系本人调整。

　　从行业横向对比看（除银行业外共29个中信一级行业）：截至2022年5月31日，新材料行业市盈率为27.6倍，略高于各行业平均值22.5倍，排名第9位；新材料行业（剔除没有Wind一致预期净利润的公司）2022年预测平均净利润约为6.86亿 元，排名第22位，同比2021年的行业平均净利润5.30亿元增长29.4%。从历史估值走势看：截至2022年5月31日，新材料行业的PE（TTM）为27.6倍，远低于历史平均估值水平39.2倍，估值有较大的上行空间。

　　相比传统LCD技术，OLED在多重维度上更具优势，手机与电视是OLED产业的主要下游应用终端，行业需求稳步提升.。随着国家发展战略下新材料本土化率的提升，本土企业将进入快速成长期，估值和业绩将匹配上涨，产业将逐步走向成熟。

　　OLED的器件由8部分构成，除阴极和阳极外，均为OLED终端材料。OLED 的制造工艺系通过真空蒸镀的方式，将各类有机材料和阴极材料（金属材料）沉积到玻璃基板（阳极）上。目前主流的OLED器件结构，由阴极（Cathode）、电子注入层（EIL）、电子传输层（ETL）、空穴阻挡层（HBL）、发光层（EML）、空穴传输层（HTL）、空穴注入层（HIL）和阳极（Anode）组成。

　　1.全球OLED面板产业以国外企业为主，手机与电视是OLED产业的主要下游应用终端。

　　根据智研咨询，韩国的三星和是全球最大的两家OLED显示面板公司，合计市场份额接近90%。根据IFinD的统计数据显示，2020年手机是OLED最大的下游应用终端，占比73%，其次是OLED电视系列，占比19%，而电脑、智能手表占比较低。预计未来随着行业认可度提升，电脑与智能手表占比将会逐步提高。

　　由于技术进步及部分专利到期，行业进入壁垒相对下降，使更多企业可进入行业发展的同时OLED面板成本也随之下降。这让其下游应用逐渐从高端设备向中低端设备渗透，快速提升市场需求。

　　3.AMOLED市场渗透率持续增长，AMOLED全球市场规模进一步扩大。

　　随着智能终端设备的发展以及其他厂商对OLED显示面板的进一步认可， AMOLED全球市场规模稳步扩大，我们预计AMOLED将逐步替代LCD成为智能终端显示面板的主流产品。根据IHS预测，AMOLED的市场渗透率将从2017年的18%到2024年增长至41%。根据Omdia的数据，2021年全球AMOLED显示面板销售额为420亿美元，预计2025年可达到547亿美元。

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