10月24日，中国银河601881）发布一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，10月猪价持续新高，头均利润突破千元。
9月CPI同比+2.8%，猪肉价格持续上行：9月我国CPI同比+2.8%，其中食品价格同比+8.8%，食品中猪肉同比+36%；9月CPI环比+0.3%，其中食品项环比+1.9%。猪肉价格处于上升区间，影响CPI环比+5.4%。9月我国农产品进口金额204.74亿美元，同比+11.6%，出口金额82.03亿美元IM电竞，同比+10.45%，贸易逆差122.72亿美元，同比+12.38%。
10月猪价持续新高，头均利润突破千元：21年7月至22年4月，根据农业部、统计局等数据来看，我国能繁母猪存栏去化约8.5%。22年8月末，我国能繁母猪存栏环比+0.6%，绝对值为4324万头。随着猪价持续上行，养殖利润持续向好，产能去化将被抑制。4月以来生猪价格处于持续上行过程中，10月14日周度均价28.32元/kg，相比于3月低点+133.66%。十一假期以来生猪价格持续快速上涨且刷新今年猪价高点。考虑到供给端依旧处于低位状态，以及Q4是传统消费旺季，猪价有望继续强势运行。从个股角度看，主要布局估值相对低位、出栏具备较大弹性、成本控制优秀、财务相对健康的相关猪企。
黄羽鸡产能出清迎来价格上行周期：22H1我国黄羽鸡商品代毛鸡均价为15.95元/kg，21年同期为15.26元/kg，同比+4.52%。22Q2商品代毛鸡均价为15.73元/kg，环比Q1均价-2.72%。8月以来商品代毛鸡价格突破19元/kg，盈利状况显著好转；9月25日黄鸡商品代毛鸡周度售价20.56元/kg，处年内高位水平。在成本层面，受上游豆粕行业动态、玉米等原材料价格高位影响，行业内饲料成本显著上行。22年黄鸡养殖成本持续上行，一定程度上挤压盈利空间，黄羽鸡商品代毛鸡于22年5月下旬扭亏为盈。随着产能逐步出清，黄鸡价格回升过程中IM电竞。
本月农业板块表现强于沪深300，种植业涨幅居前：本月初至10月24日，农林牧渔板块上涨1.54%，同期沪深300下跌1.62%，农林牧渔表现强于沪深300。子行业中种植业、林业、养殖业涨幅居前，分别为+4.2%、+4.19%、+4.14%；而农产品加工、饲料跌幅较多，分别为-2.84%、-0.25%。
投资建议：猪周期依旧为当下关注重点，建议关注牧原股份002714）、温氏股份300498）、唐人神002567）、天康生物002100）、西南龙头猪企等。关注黄鸡价格以及产能变化，建议关注立华股份300761）。饲料行业集中度提升，龙头企业具备供应链优势，关注海大集团002311）。后周期疫苗行业酝酿中，叠加非瘟疫苗预期，关注普莱柯603566）、中牧股份600195）等。
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